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一個投機者的告白 安德烈．科斯托蘭尼 Andre Kostolany 著，唐峋譯，商業周刊出版 2018 年增訂版 13.5 刷。 以下文字改寫自 http://www.zion.idv.tw/~tony/file/ 一個投機者的告白 %E4%B8%80%E5%80%8B%E6%8A%95%E6%A9%9F%E8%80%85%E7%9A%84%E5%91%8A%E7%99%BD.txt 4E00,500B,6295,6A5F,8005,7684,544A,767D 內容 一個投機者的告白 ... 1 第 1 章金錢的魅力 (p.39) 1 第 2 章證券交易動物園 (p.54) 1 第 3 章憑什麼投機？ (p.72) 1 第 4 章奇幻的證券交易所 (p.92) 2 第 5 章指數有什麼道理 (p.104) 2 第 6 章行情上漲的秘密 (p.117) 3 第 7 章證券交易心理學 (p.136) 5 第 8 章暴漲和崩盤是分不開的搭檔 (p.161) 10 第 9 章「逆向」是成功的要素 (p.177) 10 第 10 章從預言家到顯示幕的訊息叢林 (p.198) 13 第 11 章從證券交易所到交易股票 (p.219) 14 第 12 章用別人的錢交易的投機者 (p.231) 15 第 13 章寫給敢做敢為的人 (p.240) 16     第 1 章金錢的魅力 (p.39) 自由世界的價值標準 (p.41 次標題 ) 百萬富翁需要多少錢？ (p.44 次標題 ) 金錢的兩種極端 (p.45 次標題 ) 我是投機人士，始終如一 (p.49 次標題 )   第 2 章證券交易動物園 (p.54) 賭徒永遠不死 (p.54 次標題 ) 經紀人：只管成交量 (p.58 次標題 ) 基金經理：幾十億資金的統治者 (p.59 次標題 ) 金融鉅子：大莊家 (p.59 次標題 ) 套匯者：絕跡的投機人士 (p.60 次標題 ) 證券玩家：證交所中的賭徒 (p.61 次標題 ) 投資者：證券市場中的長跑家 (p.65 次標題 ) 投機家：有遠見的戰略家 (p...

一個投機者的告白 安德烈．科斯托蘭尼著，唐峋譯，商業周刊出版。 以下文字改寫自網路 內容 一個投機者的告白 ... 1 一、經濟的溫度計？ ... 1 二、固執者與猶豫者 ... 4 三、科斯托蘭尼雞蛋 ... 5 過熱的一九八七 ... 6 四、「逆向」是成功的要素 ... 8 五、圖表可能賺錢，但肯定賠錢 ... 10 六、十律與十戒 ... 12 參考資料 ... 13     一、經濟的溫度計？ 許多外行人總是稱證券市場是經濟的溫度計，其實不然。證券市場無法顯示當前的經濟狀況，也預測不了未來經濟的發展趨勢。要證明這點，我不必追溯遠古的歷史，過去五年就是最好例子。一方面，德國經濟成長持平，失業率高居不下，而另一方面，證券市場卻增加了三倍。上剛社民黨主席奧斯卡拉封丹在上屆聯邦議院選舉前的競選演說中，不斷對此大加抨擊。其實他對證券市場一無所知。 相反地，在美國，經濟因為就業充分而繁榮，證券市場跟著景氣發展。那裡同樣有過經濟高度發展，而證券市場卻蕭條的情景發生。經濟和證券交易並不一定平行發展，但這不是說二者沒有任何關係。我想引用一個多年前見過的老例子，令我印象深刻。 有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，又再折回來。整個過程裡，狗就這樣反反覆覆。最後，他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，走了四公里。 男子就是經濟，狗則是證券市場。一九三零年至一九三三年的經濟大蕭條結束後，美國的經濟發展就像這個例子，經濟持續成長，也許也有一、兩次的停滯，而證券市場卻漲漲跌跌有上百次之多。 我認為，長遠來看，經濟和證券市場所的發展方向相同，但在過程中，卻有可能選擇完全相反的方向。我們知道，狗是來回奔跑的，證券市場在長期的經濟成長過程中會多次反覆大漲大跌。大漲之後，證券市場雖然很少跌回上漲前的水準，但在這段時間，行情將來回波動得非常厲害，主要受中期性因素影響。 一是貨幣。貨幣對證券市場而言，就像氧氣之於呼吸，或汽油之於引擎一樣重要。沒有貨幣，即使未來形勢大好，世界充滿和平，經濟一片繁榮，行情也不會上漲。如果沒有剩餘的錢，就沒人買股票。我們可以說，貨幣是股票市場的靈丹...